Simon Waever, el director global de estrategia de crédito soberano de mercados emergentes retiró la recomendación de “me gusta” del banco sobre la deuda de la nación centroamericana.
Morgan Stanley adoptó una postura neutral sobre la deuda de El Salvador, argumentando que hay poco margen para ganancias después del rally del 20% de los últimos meses.
La Racha de Bonos de El Salvador pierde Impulso, Según Morgan Stanley.
Waever fue uno de los primeros estrategas en volverse positivo respecto a la deuda cuando los precios tocaron fondo hace más de dos años. Los bonos han proporcionado a los inversores rendimientos de casi el 300% desde entonces, según datos recopilados por Bloomberg. Eso incluye un rally del 20% desde finales de mayo, cuando Morgan Stanley añadió su recomendación más reciente de “gusto”, luego de que el Presidente Nayib Bukele propusiera un presupuesto de déficit cero para el próximo año y realizara un canje de deuda por naturaleza.
Waever dijo que esa transacción retiró el 13% del stock de Eurobonos de la nación, mientras que el turismo y las remesas han ayudado a reducir el déficit de cuenta corriente.
Aún así, es probable que el ajuste fiscal del gobierno sea menor que el presupuestado debido a la desaceleración de la actividad económica. Y aunque un acuerdo con el FMI es posible, parece menos urgente para las autoridades y Bitcoin sigue siendo un obstáculo clave, escribió.
“El presupuesto de 2025 señala la intención” de reducir el déficit, escribió, “pero la implementación real probablemente será más difícil dado el tamaño considerable de los recortes de gastos.”
